Geçen yılı yüzde 48,1 kayıpla tamamlayan kakao fiyatları, 2026’nın ilk iki ayında da değer kaybetmesinin ardından mart ayında yükselişe geçti. Martta yüzde 14,3 artan kakao fiyatları nisanda yüzde 8,2, mayısta yüzde 9,9, haziranda yüzde 29,4 ve temmuzda yüzde 6,3 yükseldi. Ağustosta yüzde 25,5’lik artış kaydeden kakao, ton başına 6 bin 771 dolara ulaşarak yükseliş serisini altıncı aya taşıdı. Fiyatlardaki hareketin arkasında yeni üretim sezonuna ilişkin endişeler öne çıktı. Dünyanın en büyük kakao üreticileri arasında bulunan Fildişi Sahili ve Gana’da mahsul gelişimi ile çiçeklenmenin yavaşlaması, küresel arz görünümüne ilişkin soru işaretlerini artırdı. Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, kakao fiyatlarındaki hareketin iklim koşullarının yanı sıra Orta Doğu’daki savaşın enerji maliyetleri üzerindeki etkisinden de kaynaklandığını belirtti. Corsini, El Nino nedeniyle yaşanabilecek rekor sıcaklıkların Batı Afrika’daki kakao üretimini olumsuz etkileyebileceğine dikkat çekti. El Nino’nun bölgedeki Harmattan rüzgarlarını güçlendirmesi durumunda kakao ağaçlarının daha fazla stres altında kalabileceği ifade edildi.
ARZ FAZLASI BEKLENTİSİ ZAYIFLIYOR
Üretime ilişkin risklerin artması, 2026-2027 sezonunda küresel kakao arzının fazla vereceği yönündeki beklentileri değiştirmeye başladı. Bazı analistler, özellikle Asya’da talebin güçlenmesi halinde piyasanın yeniden arz açığıyla karşı karşıya kalabileceğini değerlendiriyor. Rabobank Emtia Analisti Oran van Dort, fiyatlardaki yükselişte yeni sezon beklentilerinin etkili olduğunu belirterek El Nino riski ile Fildişi Sahili ve Gana’daki mahsul gelişiminin yavaşlamasını başlıca endişeler arasında gösterdi. Van Dort, mevcut fiyatlamada güçlü El Nino ihtimali ve zayıf mahsul beklentilerinin öne çıktığını, bu görünümün spekülatif yatırımcıların yükseliş beklentilerini de güçlendirdiğini ifade etti.
TARIM EMTİALARINDA DA YÜKSELİŞ
Kakao fiyatlarındaki hareket, diğer tarım emtialarındaki yükselişle birlikte gerçekleşti. Jeopolitik gelişmeler ve hava koşullarına ilişkin endişeler birçok tarım ürününde arz kaygılarını artırdı. Chicago Ticaret Borsası’nda geçen ay buğday yüzde 21, mısır yüzde 16, pirinç yüzde 9,2 ve soya fasulyesi yüzde 8,5 değer kazandı. Intercontinental Exchange’de işlem gören şeker yüzde 21,5, pamuk yüzde 13,9 yükselirken kahve yüzde 1 geriledi. Buğday fiyatlarında Rusya-Ukrayna savaşı nedeniyle Karadeniz’deki tahıl sevkiyatına ilişkin riskler etkili oldu. Mısırda kuraklık, El Nino ve ABD ile Brezilya’nın üretimine ilişkin beklentiler öne çıkarken, soya fasulyesinde Çin’den gelen güçlü talep ve Güney Amerika’daki üretimin azalabileceği beklentisi fiyatları destekledi. Asya’daki düzensiz hava koşulları ve zayıf muson yağışları pirinçte üretim endişelerini artırırken, yükselen petrol fiyatları etanol üretiminde kullanılan şeker kamışına yönelik talebi destekleyerek şekerdeki yükselişe katkı sağladı.
